5月12日，央行發(fā)布了《2017年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告稱，下一階段將加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)和節(jié)奏，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，把握好去杠桿和維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定的平衡。
在經(jīng)歷了被稱為股債商“三殺”的行情后，“驚魂未定、草木皆兵”的市場(chǎng)從央行的報(bào)告中讀出濃濃的關(guān)愛。
此前，以去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管為關(guān)鍵詞的金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳、如臨大敵，市場(chǎng)表現(xiàn)并不樂觀。貨幣政策收緊、監(jiān)管政策趨嚴(yán)被認(rèn)為是引發(fā)市場(chǎng)不安的原因之一。
針對(duì)市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂，此次央行在報(bào)告中發(fā)表專欄文章，親自上陣對(duì)“縮表”進(jìn)行解讀。“中國(guó)央行‘縮表’并不一定意味著收緊銀根，實(shí)際上可能是放松銀根的。從目前掌握的數(shù)據(jù)看，4 月份人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表已重新轉(zhuǎn)為‘擴(kuò)表’。”
除了對(duì)政策進(jìn)行解釋說明，央行在貨幣投放上也做出了實(shí)際動(dòng)作。上周五央行開展中期借貸便利(MLF)操作4590億元，期限為6個(gè)月和1年期，利率與上次持平。MLF資金連續(xù)10個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈投放，為迄今最長(zhǎng)的凈投放周期。
與此同時(shí)，此前密集發(fā)文去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管的銀監(jiān)會(huì)也在上周召開通氣會(huì)，對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行說明。“從內(nèi)容上來(lái)看，七個(gè)文件沒有什么新的監(jiān)管規(guī)定，特別是沒有新的定量指標(biāo)，這些制度、規(guī)定、要求過去都有，散落在不同的辦法、文件里，這次是系統(tǒng)地歸類、系統(tǒng)地重申。”銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，銀監(jiān)會(huì)特別注意絕不因處置風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)沒必要因?yàn)楸O(jiān)管密集發(fā)文緊張。
這一系列“關(guān)愛”動(dòng)作和表態(tài)會(huì)對(duì)具體行情產(chǎn)生何種影響還有待觀察，但央行加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)性、把握節(jié)奏、穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖已經(jīng)十分明顯。
面對(duì)久未感受過的來(lái)自政策監(jiān)管層的安撫與呵護(hù)，市場(chǎng)在情緒上難以抑制自己的興奮。“監(jiān)管高峰已過，監(jiān)管層對(duì)于金融市場(chǎng)關(guān)注度開始明顯提高”，“利空出盡，新一輪趨勢(shì)即將開始”。
然而，正如有評(píng)論提醒，安撫歸安撫，金融定點(diǎn)去杠桿、金融出清的態(tài)度不會(huì)變。而且，央行也不是頭一次遭遇市場(chǎng)以“死給你看”的姿態(tài)進(jìn)行“逼宮”，政策定力早已經(jīng)受過錘煉。
5月11日，央行研究局局長(zhǎng)徐忠表示，現(xiàn)在中國(guó)所處的階段，需要市場(chǎng)出清，有序的市場(chǎng)出清有助于有序去杠桿。
從貨幣來(lái)看，盡管央行在上周多渠道出手投放流動(dòng)性，但政策態(tài)勢(shì)仍保持中性趨緊。4月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)10.5%，增速環(huán)比上月末和同比上年同期分別低0.1個(gè)百分點(diǎn)和2.3個(gè)百分點(diǎn)，M2連續(xù)4個(gè)月回落。
而監(jiān)管方面，政策松與緊也并非直接對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)的生與死。“正門大開，旁門莫走。”銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企表示，只要合法合規(guī)經(jīng)過批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)，都受到鼓勵(lì)和支持；對(duì)于不合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，監(jiān)管絕不手軟。