提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性是促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮的重要保障，同時(shí)，新三板是定位于以機(jī)構(gòu)投資者為主的證券交易場(chǎng)所，嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度必須持續(xù)堅(jiān)持。在此基礎(chǔ)上，推進(jìn)制度建設(shè)，研究改革交易方式，豐富做市商類(lèi)型，優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席趙爭(zhēng)平昨日表示，新三板市場(chǎng)的改革發(fā)展要堅(jiān)守功能定位，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，健全法律規(guī)則體系，優(yōu)化交易、融資、監(jiān)管等制度安排，提升市場(chǎng)運(yùn)行效率，夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展根基。
趙爭(zhēng)平是在“2016新浪金麒麟論壇”上發(fā)表講話時(shí)作出上述表示的。他透露，進(jìn)一步拓展新三板融資功能，既要繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，也要滿(mǎn)足現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)掛牌公司在規(guī)范運(yùn)作、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、信息披露、公司治理等方面的要求;改進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性必須以堅(jiān)守現(xiàn)有的合格投資者制度為前提，并在此基礎(chǔ)上推進(jìn)制度建設(shè)，研究改革交易方式，豐富做市商類(lèi)型，優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制。
趙爭(zhēng)平表示，資本市場(chǎng)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系最活躍的組成部分，具有引導(dǎo)資源流動(dòng)的集聚作用，促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化的孵化作用，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資的培育作用，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的直接融資效應(yīng)，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的重要平臺(tái)。
他介紹，近年來(lái)證監(jiān)會(huì)將新三板市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)體系服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的重要突破口，把握服務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展的定位，通過(guò)市場(chǎng)化的制度設(shè)計(jì)，在服務(wù)中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方面進(jìn)行了多方面探索。
具體而言，新三板市場(chǎng)以包容性理念設(shè)置了掛牌條件，對(duì)企業(yè)不做所有制、地域和盈利等方面的限制;以主辦券商為核心引入做市商交易，構(gòu)建了市場(chǎng)化遴選機(jī)制;基于中小微企業(yè)的需求構(gòu)建了持續(xù)融資機(jī)制和并購(gòu)重組機(jī)制，初步形成了包括普通股、優(yōu)先股等融資工具在內(nèi)的直接融資體系;實(shí)施了市場(chǎng)內(nèi)部分層和差異化管理;實(shí)行了嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，堅(jiān)持培育機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)。
“總體上看，經(jīng)過(guò)三年多的發(fā)展，新三板已經(jīng)成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，展示出勃勃生機(jī)，對(duì)落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、助力雙創(chuàng)、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生了積極作用。”趙爭(zhēng)平表示。
他認(rèn)為，這些積極作用突出表現(xiàn)在了暢通民間資本投資渠道，提高金融體系協(xié)同效應(yīng)，調(diào)動(dòng)企業(yè)家和創(chuàng)新人才的積極性，增強(qiáng)對(duì)貧困地區(qū)和民族地區(qū)的服務(wù)，推動(dòng)中小微企業(yè)規(guī)范發(fā)展等方面。
與此同時(shí)，趙爭(zhēng)平也坦承，新三板市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中不可避免地存在局限性，各方對(duì)于提高掛牌公司質(zhì)量、改善市場(chǎng)流動(dòng)性、完善市場(chǎng)融資功能等存在許多迫切期盼。作為一個(gè)獨(dú)立市場(chǎng)，新三板起步晚，發(fā)展時(shí)間短，市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)還有許多工作要做，相關(guān)的制度安排也還需要細(xì)化完善，但這些都是發(fā)展中的問(wèn)題，是“成長(zhǎng)中的煩惱”，監(jiān)管部門(mén)將和市場(chǎng)各方一道，綜合施策，妥善解決。
趙爭(zhēng)平提出，新三板的改革發(fā)展要牢記初心，堅(jiān)守功能定位、使命職責(zé);要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，健全法律規(guī)則體系，優(yōu)化交易、融資、監(jiān)管等制度安排，提升市場(chǎng)運(yùn)行效率，夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展根基;要提升整個(gè)市場(chǎng)參與者的法治意識(shí)和誠(chéng)信文化，督促掛牌公司規(guī)范運(yùn)作和中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，引導(dǎo)投資者理性參與，為新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展積極培育良好的環(huán)境。
他表示，融資功能是新三板市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能，是服務(wù)中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要途徑。從股權(quán)轉(zhuǎn)讓到定向增發(fā)，新三板的融資功能是在不斷拓展的，貫穿其中的一個(gè)重要原則就是完全市場(chǎng)化。
而進(jìn)一步拓展融資功能，一方面要繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，掛牌公司要有廣泛的市場(chǎng)認(rèn)可度，另一方面，要滿(mǎn)足現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)掛牌公司在規(guī)范運(yùn)作、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、信息披露、公司治理等方面的要求。
趙爭(zhēng)平同時(shí)指出，提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性是促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮的重要保障，同時(shí)，新三板是定位于以機(jī)構(gòu)投資者為主的證券交易場(chǎng)所，嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，對(duì)于新三板市場(chǎng)起好步、穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要，實(shí)踐也證明這一制度是行之有效的，必須持續(xù)堅(jiān)持。改進(jìn)流動(dòng)性也必須堅(jiān)守現(xiàn)有的合格投資者制度，在此基礎(chǔ)上，推進(jìn)制度建設(shè)，研究改革交易方式，豐富做市商類(lèi)型，優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制。
此外，趙爭(zhēng)平還談到，對(duì)于服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，新三板并不會(huì)單兵突進(jìn)。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能也將進(jìn)一步得到發(fā)揮，相關(guān)部門(mén)將促進(jìn)三板和四板市場(chǎng)的合作對(duì)接、協(xié)同發(fā)展。
他提出，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的“塔基”，主要服務(wù)于所在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)，是地方政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運(yùn)用平臺(tái)，將其納入多層次資本市場(chǎng)體系統(tǒng)籌發(fā)展，有利于形成良好的投資生態(tài)鏈，加速創(chuàng)業(yè)資本有序循環(huán)，扭轉(zhuǎn)資本市場(chǎng)“倒金字塔”結(jié)構(gòu)。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年9月底，各區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)共有掛牌企業(yè)1.35萬(wàn)家，展示企業(yè)5.41萬(wàn)家，累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類(lèi)融資6450億元。
趙爭(zhēng)平透露，今后證監(jiān)會(huì)將按照統(tǒng)一部署，制定區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，指導(dǎo)、協(xié)調(diào)省級(jí)人民政府做好監(jiān)管工作，為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境;同時(shí)，將加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)信息統(tǒng)計(jì)分析和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，提高對(duì)苗頭性、傾向性問(wèn)題的發(fā)現(xiàn)和預(yù)警能力，及時(shí)提示和指導(dǎo)地方政府防范和化解風(fēng)險(xiǎn)隱患;另外，還將建立健全區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與新三板的合作對(duì)接機(jī)制，以適當(dāng)方式推廣地方經(jīng)驗(yàn)，支持地方政府將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為中小微企業(yè)扶持資金的重要載體，更好服務(wù)中小微企業(yè)成長(zhǎng)壯大。