近日，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，發(fā)言人鄧舸表示，作為證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新試點(diǎn)，昆山龍騰光電、蘇州德品醫(yī)療股份公司，非公開發(fā)行的兩單雙創(chuàng)公司債已經(jīng)成功發(fā)行，并在上海交易所上市。
鄧舸表示，發(fā)揮交易所債券市場功能、切實(shí)支持雙創(chuàng)企業(yè)融資，對于豐富公司債券發(fā)行主體結(jié)構(gòu)，拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實(shí)支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有重要意義。
“處于成長期的雙創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的代價(jià)較大，過快稀釋股權(quán)對公司經(jīng)營管理也有影響，"雙創(chuàng)債"屬于債權(quán)融資，同時(shí)又是直接融資，跟其他品種相比具備優(yōu)勢。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在接受媒體采訪時(shí)表示。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院國際金融系主任張碧瓊在接受記者采訪時(shí)也表示：“用發(fā)債這種形式支持雙創(chuàng)企業(yè)，發(fā)行債券在資本市場籌集資金，有利于引導(dǎo)資金流向雙創(chuàng)企業(yè)。”
但數(shù)據(jù)顯示，在北京中關(guān)村納入統(tǒng)計(jì)的高新企業(yè)的融資方式中，銀行貸款占比達(dá)74%，債券融資占比不足3%。
“中小企業(yè)包括雙創(chuàng)企業(yè)融資一直是個(gè)問題，近幾年經(jīng)濟(jì)形勢下行，政策層面一直在號召支持中小企業(yè)，但是效果不明顯，原因在于市場投資者對此不認(rèn)可，相關(guān)機(jī)制安排不合理、不到位。再加上很多公司借雙創(chuàng)名義發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，套用雙創(chuàng)名義融資搞地產(chǎn)，所以類似"雙創(chuàng)債"等中小企業(yè)債的審核更加嚴(yán)格了，這一融資通道在實(shí)際操作中被運(yùn)用的并不廣泛。”資深證券從業(yè)人員李永勝對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者分析道。
記者查閱相關(guān)資料了解到，近年來中小企業(yè)私募債“命途多舛”，通過發(fā)行債券進(jìn)行融資難度較大。對此，張碧瓊坦言：“證監(jiān)會引導(dǎo)發(fā)債，是為雙創(chuàng)企業(yè)提供融資渠道以解決其融資難題，出發(fā)點(diǎn)是好的，但債券能不能賣的出去，能不能起到預(yù)期的效果，還是由市場說了算。畢竟投資債券有風(fēng)險(xiǎn)，政府也并不"兜底"，投資人需要自擔(dān)債市風(fēng)險(xiǎn)。”
李永勝也直言：“"雙創(chuàng)債"如果由中小企業(yè)直接發(fā)行，恐怕沒人敢買。”
在證監(jiān)會表示要通過債市支持雙創(chuàng)融資后，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，下一步將根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)要求，積極做好項(xiàng)目篩選和儲備，完善專門審核機(jī)制，并配合證監(jiān)會做好債轉(zhuǎn)股實(shí)施細(xì)則、創(chuàng)投公司發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)以及其他相關(guān)配套規(guī)則的研究和起草工作，加快實(shí)現(xiàn)“雙創(chuàng)”公司債的試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)工作。
但在實(shí)際操作層面，交易所內(nèi)中小企業(yè)債的情況也并不樂觀。李永勝介紹到：“由于出現(xiàn)大量違約，交易所實(shí)際上對部分中小企業(yè)債已經(jīng)不再支持。即便產(chǎn)品并未廢止，但通道多數(shù)形同虛設(shè)。”
作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的實(shí)際參與者，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街拓荒者創(chuàng)始人鄧永功對記者表示：“對于普通創(chuàng)業(yè)者而言，債券市場融資的"玻璃門"一直存在，要解決創(chuàng)業(yè)者融資難題，還需要國家完善機(jī)制體制改革，加強(qiáng)市場制度建設(shè)，進(jìn)一步幫助中小企業(yè)提高自身參與債券市場競爭的能力。”
李永勝也表示，當(dāng)市場失靈的時(shí)候，政府必須“出手”，政府的機(jī)制安排必須合理，例如設(shè)置基金做好風(fēng)險(xiǎn)緩釋工作，或由地方平臺將信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和分擔(dān)，這樣"雙創(chuàng)債"等中小企業(yè)債才有投資者敢投，這部分融資渠道才能真正打通。