中國人民大學(xué)近日發(fā)布的中國宏觀經(jīng)濟論壇月度分析報告指出，結(jié)合2016年三季度數(shù)據(jù)來看，中國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)特征，周期性底部已經(jīng)顯現(xiàn)。沿著“權(quán)威人士”關(guān)于中國經(jīng)濟“L型”走勢判斷，中國經(jīng)濟可能已經(jīng)或即將跨越“L型”拐點，進入“—”階段。沿著更早關(guān)于中國經(jīng)濟“不對稱W型”走勢的判斷，中國經(jīng)濟正在高風(fēng)險壓力下加速筑底，迎接中高速穩(wěn)態(tài)增長的曙光。不過業(yè)內(nèi)專家同時指出，新的經(jīng)濟下行壓力仍然不可忽視，化解各類風(fēng)險，還需繼續(xù)全面實施供給側(cè)改革。
經(jīng)濟企穩(wěn)風(fēng)險尤存
當前中國經(jīng)濟企穩(wěn)有四方面重要表現(xiàn)。中國銀行首席研究員宗良認為，一是從經(jīng)濟增長環(huán)比角度看，GDP三季度1.8%、二季度1.9%等數(shù)據(jù)都體現(xiàn)出經(jīng)濟轉(zhuǎn)好;二是“三駕馬車”之間出現(xiàn)一定的有機協(xié)調(diào)，比如工業(yè)投資有企穩(wěn)態(tài)勢，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持相對較高的增長速度等;三是供給側(cè)改革取得成效;四是“一帶一路”戰(zhàn)略開始發(fā)揮重要作用。
匯豐銀行首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，中國經(jīng)濟今年維持平穩(wěn)增長，其中有兩個重要支撐值得關(guān)注，一是房地產(chǎn)，另一個是基建加速。但目前經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)和所受面還比較窄，或者說企穩(wěn)基礎(chǔ)并不穩(wěn)。
“比如，外部風(fēng)險和國際市場沖擊;國內(nèi)債務(wù)緊縮風(fēng)險;不同規(guī)模企業(yè)出現(xiàn)分化，兼并重組可能異化為大魚吃小魚等。”中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員劉曉光表示，2016年宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，在一定程度上是建立在穩(wěn)增長過程中各類金融風(fēng)險不斷累積的基礎(chǔ)之上，其可持續(xù)性取決于這些風(fēng)險能否得到有效控制和有序釋放。
中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春表示，宏觀風(fēng)險或?qū)碜杂谌矫妫菏紫仁嵌唐趤砜?，如何保證經(jīng)濟增長速度在6.5%以上;其次是過度宣揚中國債務(wù)問題，帶來杠桿率問題和流動性問題;最后是用行政化體系代替制度性改革。
當前，我國居民杠桿率正不斷創(chuàng)新高。從新增貸款來看，今年上半年增速加快。2011年以來，中國居民杠桿率已經(jīng)上升了50%。國家金融與發(fā)展實驗室副主任殷劍峰表示，杠桿率不斷攀升，一是杠桿率發(fā)生過快，導(dǎo)致負債積累多;二是杠桿被配置到錯誤部門;三是與杠桿率上升相伴的是資產(chǎn)價格上升過快，一旦資產(chǎn)價格滑落，將出現(xiàn)強化去杠桿和金融加速器的效應(yīng)。
對于房地產(chǎn)市場，屈宏斌表示，21城接連推出調(diào)控政策，意味著未來一段時間，房地產(chǎn)市場反轉(zhuǎn)不一定會持續(xù)。往前看，還要考慮到房地產(chǎn)出現(xiàn)新變化時，經(jīng)濟增長是否有新的支撐可以彌補，或者新的可以支持經(jīng)濟增長。進入2017年，新的經(jīng)濟下行壓力仍然不可忽視。
加快改革成共識
業(yè)內(nèi)專家表示，化解各類風(fēng)險，要繼續(xù)全面實施供給側(cè)改革。同時，金融改革也需提速，合理使用貨幣政策、金融監(jiān)管等工作在支持與配合“三去一降一補”上出實招、用實勁、見實效。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部巡視員魏加寧認為，金融改革的當務(wù)之急是商業(yè)銀行去國有化，防止關(guān)聯(lián)交易。同時，利率、匯率市場化，價格改革應(yīng)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的應(yīng)有之意，市場經(jīng)濟不能違背價值規(guī)律。
殷劍峰進一步提出金融改革的五個戰(zhàn)略選擇：一是要把金融支持供給側(cè)改革作為重點，“十三五”乃至今后相當長時期里，貨幣政策、金融監(jiān)管等工作更大力度支持和配合“三去一降一補”;二是要充分發(fā)揮并創(chuàng)新金融調(diào)節(jié)收入分配功能;三是要研究如何更好發(fā)揮金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和企業(yè)創(chuàng)新，支持實體經(jīng)濟;四是金融應(yīng)在支持“一帶一路”建設(shè)和國際產(chǎn)能合作方面有更大作為;五是中國要在深度參與國際貨幣體系改革和金融監(jiān)管體系完善中發(fā)揮更大作用。
宗良提出，為實現(xiàn)中國經(jīng)濟的長遠可持續(xù)發(fā)展，又能夠?qū)?nèi)對外穩(wěn)定市場預(yù)期，具體對策上可從六方面入手：一是著力推進供給側(cè)改革的同時釋放總需求;二是穩(wěn)固推進“一帶一路”與人民幣國際化;三是貨幣政策要保持適度中性，短期不一定要加息，適時也可通過降準對沖;四是拓展寬財政的穩(wěn)增長空間，重點加大對補短板領(lǐng)域的支持力度;五是有序釋放人民幣貶值壓力;六是加強政策協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崱?/span>
投資方面，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶認為，“未來中國經(jīng)濟增長還會依靠投資，但未來的投資和現(xiàn)在的投資也會不一樣。”他認為，雖然現(xiàn)在轉(zhuǎn)型正在推動，但還未成“氣候”，判斷是“星星之火”還是“燎原之火”的要點就是民間投資是否恢復(fù)，并且該領(lǐng)域要跟過去以及現(xiàn)在投資的領(lǐng)域不同才行。