日前，習(xí)近平總書記在杭州表示：謀劃“十三五”時期發(fā)展，要清醒認(rèn)識面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，把難點和復(fù)雜性估計得更充分一些，把各種風(fēng)險想得更深入一些，把各方面情況考慮得更周全一些，搞好統(tǒng)籌兼顧。
中國經(jīng)濟(jì)需要防范這七大風(fēng)險
那么，當(dāng)前和今后一個時期中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險有哪些?應(yīng)該如何防范?
1、國際經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)惡化
雖然一些熱點地區(qū)摩擦不斷，但大國之間發(fā)生激烈沖突的可能性幾乎不存在。所以主要風(fēng)險仍然來自經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，主要是美元進(jìn)入加息周期帶來的全球性通縮。整體而言，西歐和日本風(fēng)險不大。新興經(jīng)濟(jì)體、東歐個別國家，以及大宗商品輸出國，則存在爆發(fā)金融危機(jī)的可能性。
由于美元加息時點有所推遲，因此，風(fēng)險可能會在年底到明年年初出現(xiàn)。如果再次出現(xiàn)1998年亞洲金融危機(jī)式的波動，中國將面臨較大壓力。
2、中國經(jīng)濟(jì)失速
由于長期依靠房地產(chǎn)和政府主導(dǎo)的低效投資來拉動經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)如今陷入了困局。深化改革，通過激活民間創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)來拉動經(jīng)濟(jì)，仍然需要時間。這里面關(guān)鍵因素是政府要收回“有形之手“，IPO注冊制改革真正實施，市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制真正得到完善。
但眼前的問題是，民間投資仍然無法取代政府和國企投資。為了保增長，必須讓政府和國企發(fā)揮更大的作用。而這，則意味著民間資金仍然受到某種抑制。因此，有學(xué)者稱：中國當(dāng)前最大的風(fēng)險是不允許經(jīng)濟(jì)下滑。但問題的另一面是：如果經(jīng)濟(jì)真的失速，出現(xiàn)大量失業(yè)，改革就失去了基本條件，這是中國當(dāng)前最大的悖論。
3、過度保增長
過度保增長，必然是大幅增加財政赤字，實施更加寬松的貨幣政策，讓地方政府和國企在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大作用，而這些都有悖于“深化改革”的方向。到目前為止，中國廣義貨幣M2增速只有10.1%，一年定期存款利率仍然高于官方的消費物價指數(shù)0.75個百分點(沒有出現(xiàn)負(fù)利率)，從貨幣政策上說，沒有發(fā)生“過度保增長”的情況。
至于地方政府主導(dǎo)的基建投資，是不是規(guī)模偏大，存不存在未來效率偏低等問題，是值得推敲的。事實上，GDP更有質(zhì)量地增長5%到6%，顯然會比簡單增長7%更有價值，更能保障就業(yè)，也更少留下后遺癥。中國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)是日本的兩倍，強(qiáng)求高增長負(fù)面作用非常大。
4、失控的牛市
短期看，中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險已經(jīng)不是來自房地產(chǎn)，而是股市。這種全民性的癲狂，帶來了過高的“杠桿”(借錢炒股)，過高的市盈率。而居民存款的搬家仍在進(jìn)行，主流券商瘋狂唱多的聲音一浪高過一浪。創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率已經(jīng)數(shù)倍于歐美市場。而中國股市的游戲規(guī)則(包括信息披露、市場監(jiān)管、主流媒體對市場的介入)仍然是完全舊式的，不規(guī)范的。最后的一地雞毛如何打掃，只有天知道!瘋狂牛市的最后結(jié)局，必然是“給一代人產(chǎn)生心理陰影的大崩盤”。
5、人民幣過分堅挺
經(jīng)過10多年的對內(nèi)貶值對外升值，人民幣已經(jīng)被高估。5月26日，連國際貨幣基金組織(IMF)都表態(tài)承認(rèn)，人民幣匯率已不存在低估(2011年以及之前，IMF的態(tài)度是人民幣“存在嚴(yán)重低估”;2012年7月改口為“中度低估”)。目前，只有美國官方仍然逼迫人民幣升值，這里面當(dāng)然主要是政治因素。
今年人民幣廣義貨幣(M2)增速目標(biāo)是12%左右，GDP增速是7%，我們可以認(rèn)為，人民幣在按照5%左右的速度對內(nèi)貶值。事實上，此前若干年，M2增速一般是GDP增速的兩倍，甚至3倍。一種貨幣沒有辦法長期對內(nèi)貶值，而對外保持匯率穩(wěn)定的。因為這將對實體經(jīng)濟(jì)，特別是出口造成負(fù)面影響，并最終影響到就業(yè)。
目前，人民幣為了納入“特別提款權(quán)”一籃子貨幣，必須在年內(nèi)保持堅挺，這個可以理解。但從中期看，適度貶值是合理的。否則，就必須將M2增速降下來，跟GDP增速持平。而目前情況下(投資低效)，M2增速降低至GDP增速，中國肯定會陷入嚴(yán)重通縮。
6、人民幣過早自由兌換
為了將人民幣納入“特別提款權(quán)”一籃子貨幣，中國承諾在2015年基本實現(xiàn)人民幣可自由兌換。對此，周小川在IMF的演講里，給出了邊界，中國實現(xiàn)的不是傳統(tǒng)意義、完全的可自由兌換，在若干方面仍然保留了管制。應(yīng)該說，這是務(wù)實的。
如果人民幣真正做到可自由兌換(比如你賣掉北京一套價值1000萬人民幣的房子，馬上就可以兌換成美元轉(zhuǎn)到美國購買房產(chǎn))，那么中國股市、樓市將立刻崩潰。中國關(guān)起門來“玩泡沫”已經(jīng)很多年，泡沫不通過激活創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)“填實”，人民幣自由兌換等于自找麻煩。
7、“有形之手”仍然強(qiáng)勢
“有形之手”就是政府之手，政府介入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域過多、過深，國企就變得強(qiáng)勢，民企就變得弱勢，民間的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情就低，經(jīng)濟(jì)活躍度就低，人民就會用腳投票。廣東、浙江的經(jīng)濟(jì)充滿活力，東北三省日益“塌陷”;前者人口不斷增加，后者人口不斷流失，經(jīng)濟(jì)陷入困境，其實就是這個原因。
十八屆三中全會確定的“深化改革方案”的核心內(nèi)容，就是把權(quán)力關(guān)入制度的籠子，激活民間的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。這是中國未來希望之所在，也是牛市里最大的預(yù)期。但在保增長的背景下，政府的有形之手仍然“不得不強(qiáng)勢”，這個問題值得警惕。