一行三會接單降企業(yè)融資成本
8月14日國務(wù)院辦公廳發(fā)布 “關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見”，提出了十個方面的措施，并分解到央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會及外匯局等部門。
國辦提出的十方面措施包括，保持貨幣信貸總量合理適度增長，抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升、縮短企業(yè)融資鏈條，清理整頓不合理金融服務(wù)收費，提高貸款審批和發(fā)放效率，加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展直接融資，積極發(fā)揮保險、擔(dān)保的功能和作用，有序推進(jìn)利率市場化改革。
指導(dǎo)意見要求，優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣的投向，適度加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)的力度，著力調(diào)整結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸投向，為棚戶區(qū)改造、鐵路、服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等重點領(lǐng)域和“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)提供有力支持。切實執(zhí)行有保有控的信貸政策，對產(chǎn)能過剩行業(yè)中有市場有效益的企業(yè)不搞“一刀切”。落實好“定向降準(zhǔn)”措施，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用。
指導(dǎo)意見要求，進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)公司治理，通過提高內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價能力、優(yōu)化資金配置等措施，遏制變相高息攬儲等非理性競爭行為，規(guī)范市場定價競爭秩序。進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性。盡快出臺規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)指導(dǎo)意見和配套管理辦法，促進(jìn)公平競爭。
指導(dǎo)意見要求，引導(dǎo)商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤、攀比擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營理念，優(yōu)化內(nèi)部考核機(jī)制，適當(dāng)降低存款、資產(chǎn)規(guī)模等總量指標(biāo)的權(quán)重。設(shè)立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款偏離度指標(biāo)，研究將其納入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)績效評價體系扣分項，約束銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款“沖時點”行為。
指導(dǎo)意見要求，健全多層次資本市場體系，繼續(xù)優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排。支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資。進(jìn)一步促進(jìn)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金發(fā)展。逐步擴(kuò)大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模，按照國家稅收法律及有關(guān)規(guī)定，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠。
指導(dǎo)意見要求，大力發(fā)展相關(guān)保險產(chǎn)品，支持小微企業(yè)、個體工商戶、城鄉(xiāng)居民等主體獲得短期小額貸款。積極探索農(nóng)業(yè)保險保單質(zhì)押貸款，開展“保險+信貸”合作。促進(jìn)更多保險資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理
《意見》提出，要進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性。大力推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，盤活存量，加快資金周轉(zhuǎn)速度。這一措施的意圖，在于確保銀行籌資成本的穩(wěn)定。
加強(qiáng)“銀行同業(yè)批發(fā)性融資”管理，是《意見》提出的一個新名詞。據(jù)記者了解，所謂銀行同業(yè)批發(fā)性融資是指金融機(jī)構(gòu)之間的資金融通，最常見的銀行間資金融通是同業(yè)拆借。同業(yè)存款、同業(yè)存放、質(zhì)押式回購、大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）等，都屬于批發(fā)性融資的范圍內(nèi)。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加強(qiáng)這方面的管理，就是要把渠道疏通一下，使負(fù)債端的融資成本適當(dāng)下調(diào)一些。
相比之下，信貸資產(chǎn)證券更為市場所熟知。寧波銀行(002142)的相關(guān)人士在接受記者采訪時表示，資產(chǎn)證券化作為一種監(jiān)管層面力推的標(biāo)準(zhǔn)化信貸資產(chǎn)出表模式，能有效調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比例，能夠釋放商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)資本占用，獲取更多的資金來支持中小企業(yè)。
對“存款偏離度”進(jìn)行考核
記者在采訪中了解到，考核指標(biāo)過重，往往會使銀行在業(yè)務(wù)上產(chǎn)生一些比較激進(jìn)的做法。比如收費業(yè)務(wù)，如果指標(biāo)考核過重，可能會帶來企業(yè)成本的上升。所以，為了從根本上解決企業(yè)融資成本高的問題，適當(dāng)調(diào)整考核評價指標(biāo)體系是非常重要的?！兑庖姟诽岢?，要引導(dǎo)商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤、攀比擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營理念，優(yōu)化內(nèi)部考核機(jī)制，適當(dāng)降低存款、資產(chǎn)規(guī)模等總量指標(biāo)的權(quán)重。業(yè)內(nèi)人士指出，這些做法可以使得銀行的業(yè)務(wù)人員降低一些利益沖動，以考核指標(biāo)的改變，倒逼銀行行為模式發(fā)生變化。
在銀行的陋習(xí)中，存款“沖時點”是較為常見的一個問題。為了約束銀行存款“沖時點”的行為，《意見》要求相關(guān)部門設(shè)立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款偏離度指標(biāo)，研究將其納入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)績效評價體系扣分項。
如果說《意見》中的其他措施都是間接作用于小企業(yè)的，“縮短企業(yè)融資鏈條”、“清理整頓不合理金融服務(wù)收費”和“提高貸款審批和發(fā)放效率”則是直接針對降低企業(yè)融資成本的措施。
擴(kuò)大直接融資應(yīng)從股權(quán)、債券兩路走
《意見》提出，大力發(fā)展直接融資。要求證監(jiān)會等部門負(fù)責(zé)健全多層次資本市場體系，繼續(xù)優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排。支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資。進(jìn)一步促進(jìn)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金發(fā)展。逐步擴(kuò)大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模，按照國家稅收法律及有關(guān)規(guī)定，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠。
對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，單依靠銀行貸款不可能全部解決企業(yè)特別是中小微企業(yè)的融資問題。企業(yè)所處成長周期、階段不同，其融資方式及需求也有差異。未來要進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資，應(yīng)當(dāng)從股權(quán)、債券融資兩個方面著手，使其層次、方式更加多樣化。股權(quán)融資方面，在完善主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場制度安排，為已經(jīng)處于成長期的企業(yè)提供融資的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步發(fā)展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，并著力規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場，將其納入多層次資本市場體系，提高融資效率。債權(quán)融資方面，應(yīng)加大公司債、私募債的發(fā)行規(guī)模。
“隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的快速發(fā)展，今年以來部分地方企業(yè)出現(xiàn)了扎堆去全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的勢頭，但都去全國性市場掛牌可能并不是最有效的方式。”一位資深業(yè)內(nèi)專家提出，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性市場，形成已有市場層次的有益補(bǔ)充，是未來需要著力解決的一個問題。
關(guān)于促進(jìn)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)對PE、VC基金發(fā)展給予更多的政策扶持，鼓勵戰(zhàn)略投資，并對其投資行為給予適度規(guī)范，減少突擊入股。
關(guān)于對各類長期投資資金投資資本市場予以稅收優(yōu)惠，董登新說，目前股權(quán)類投資需繳納個稅或企業(yè)所得稅，入股公司如有現(xiàn)金分紅還需繳納紅利稅，給予長期資金稅收優(yōu)惠政策，一來可以降低收取標(biāo)準(zhǔn)，二來可以在稅制方面有所改革，鼓勵長期資本進(jìn)入更為廣闊的直接融資領(lǐng)域。
保險機(jī)構(gòu)需在支持模式上創(chuàng)新
《意見》要求，大力發(fā)展相關(guān)保險產(chǎn)品，支持小微企業(yè)、個體工商戶、城鄉(xiāng)居民等主體獲得短期小額貸款；積極探索農(nóng)業(yè)保險保單質(zhì)押貸款，開展“保險+信貸”合作；促進(jìn)更多保險資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
業(yè)內(nèi)稱，這意味著政府部門鼓勵保險機(jī)構(gòu)在支持中小微企業(yè)的模式上進(jìn)一步創(chuàng)新。
記者從業(yè)內(nèi)了解到，近年來，上海、北京等地采取了一系列鼓勵中小微企業(yè)運用商業(yè)保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險、解決融資難的措施。但總體上來看，這類保險產(chǎn)品缺乏針對性，存在“有需求無產(chǎn)品，有產(chǎn)品無需求”的尷尬。
如何擺脫這種尷尬？有業(yè)內(nèi)人士建議，保險公司應(yīng)建立精準(zhǔn)化、專業(yè)化小微企業(yè)服務(wù)模式，針對中小微企業(yè)“小、快、靈”的特性，簡化投保和理賠流程，提高便捷性和理賠時效性。