最新出爐的4月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，絲毫未展現(xiàn)出正面臨下行壓力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度迎來(lái)復(fù)蘇回暖的跡象，工業(yè)、投資和消費(fèi)同比增速全部出現(xiàn)回落。
其中，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月13日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比(較上年同期)實(shí)際增長(zhǎng)8.7%，較3月份的8.8%進(jìn)一步下跌，若排除1-2月的因春節(jié)帶來(lái)的季節(jié)性因素干擾，8.7%的同比增速創(chuàng)下了自2009年4月以來(lái)的5年新低。
盡管在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，決策層陸續(xù)出臺(tái)了一系列包括鼓勵(lì)投資和出口在內(nèi)的微刺激政策，但從昨日的數(shù)據(jù)看，上述措施提振經(jīng)濟(jì)的效果仍需后續(xù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步觀察。
不過(guò)，在決策層已多次表示政策將保持定力的背景下，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)還將繼續(xù)加大財(cái)政支出、投資項(xiàng)目審批，貨幣政策方面出現(xiàn)大幅放松的可能性并不大，定向?qū)捤苫蛉允茄胄胸泿耪叩氖走x。
固定投資增速七連跌
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的一連串實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，幾乎無(wú)一例外地創(chuàng)下近年來(lái)新低。
其中，1至4月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)為107078億元，同比名義增長(zhǎng)17.3%，增速比1至3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，而固定資產(chǎn)投資同比增速自2013年8月以來(lái)已連續(xù)出現(xiàn)回落，并創(chuàng)下自2001年12月(當(dāng)月為14.4%)以來(lái)的13年新低。
交通銀行金融研究中心昨日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，融資渠道是1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速下探至17.3%的主要原因。
受近期社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款余額增速整體放緩的影響，4月固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源中的國(guó)內(nèi)貸款、利用外資雙雙回落，拖累前4個(gè)月資金來(lái)源累計(jì)同比增速下探至12.5%。
在工業(yè)增加值方面，環(huán)比看，4月較3月增長(zhǎng)0.82%。
分行業(yè)看，4月份全國(guó)41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中有40個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)。但從電力、熱力生產(chǎn)供應(yīng)到鋼鐵、石化、有色等“重資本、重化工”的中上游行業(yè)，工業(yè)增加值增速幾乎全部都在收縮。
受4月CPI同比重回“1時(shí)代”的下拉影響，4月名義社會(huì)消費(fèi)品零售同比增速也小幅回落，同樣遜于市場(chǎng)預(yù)期。
數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為19701億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%，增速比3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)，4月限額以上單位餐飲收入總額同比增速小幅回升至5.3%，創(chuàng)下了2013年以來(lái)的新高。受益于消費(fèi)需求的剛性以及去年同期“抑制三公支出”形成的低基數(shù)，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月限額以上單位餐飲收入總額將延續(xù)反彈回升，從而推動(dòng)消費(fèi)增速企穩(wěn)向好。
“貨幣政策不會(huì)大調(diào)整”
昨日幾乎無(wú)一向好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，多家機(jī)構(gòu)不約而同地分析稱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍需進(jìn)一步加碼。
可見的是，原本被廣泛認(rèn)同的經(jīng)濟(jì)增速將在二季度回暖的判斷，也在昨日受到質(zhì)疑。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳昨日表示，當(dāng)前總需求依然不足，未來(lái)經(jīng)濟(jì)下降壓力依然存在。房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷對(duì)總需求的抑制作用還將加強(qiáng);物價(jià)趨勢(shì)性回落將抑制總需求;現(xiàn)有政策還不足以抵消經(jīng)濟(jì)自身下滑的壓力。盡管外需有所恢復(fù)，但是內(nèi)需的下降可能快于外需的恢復(fù)，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速或?qū)⒂梢患径鹊?/span>7.4%回落至7.3%。
不過(guò)，從決策部門最近一系列表態(tài)看，政策將保持定力，大規(guī)模刺激舉措不可能出現(xiàn)。
據(jù)路透社報(bào)道，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀昨日在出席北京的一場(chǎng)記者會(huì)時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面沒有改變，政府將努力保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，但不會(huì)為了熨平短期波動(dòng)而采取大規(guī)模刺激舉措，對(duì)中國(guó)未來(lái)10年實(shí)現(xiàn)7%-8%的增長(zhǎng)率充滿信心。
雖然大手筆刺激舉措不可期，但市場(chǎng)普遍預(yù)期，決策層在早前出臺(tái)的鐵路投資、棚戶區(qū)改造以及穩(wěn)外貿(mào)等措施的基礎(chǔ)上，將進(jìn)一步加碼出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措。
“預(yù)計(jì)未來(lái)，政府會(huì)繼續(xù)采取定向?qū)捤傻恼?，出臺(tái)結(jié)構(gòu)性投資和企業(yè)減稅的政策預(yù)期增強(qiáng)。同時(shí)，金融監(jiān)管部門在收縮表外貸款的同時(shí)，保持中長(zhǎng)期投資的穩(wěn)定。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，監(jiān)管層會(huì)放寬居民貸款，防止地產(chǎn)回落。”浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師曹陽(yáng)昨日表示。
不過(guò)，即使穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，但貨幣政策大幅寬松的可能性并不大。
據(jù)路透社報(bào)道，央行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)陳雨露昨日在北京一會(huì)議間隙稱，一季度的數(shù)據(jù)說(shuō)明不了問題，還是要看二季度數(shù)據(jù)，而中國(guó)一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是在區(qū)間之內(nèi)，從目前看貨幣政策不會(huì)有大的調(diào)整。央行行長(zhǎng)周小川上周末回應(yīng)是否會(huì)全面降準(zhǔn)時(shí)則表示：“不會(huì)采取大規(guī)模刺激政策。”