最新數據顯示1月份中國新增人民幣各項貸款1.32萬億元,與去年同期相比多增2469億元。在華外資銀行分析人士17日對此分析稱,當月新增貸款大增與中國銀行業(yè)年初集中放貸有關,這一情況亦緩解了市場對中國經濟失速的擔憂。
據摩根大通中國首席經濟學家朱海斌分析,從2007年到2013年,中國銀行業(yè)1月份新增貸款平均占全年新增貸款的14.4%,一季度新增貸款平均占全年新增貸款的33.9%,如果按2014年中國新增貸款9.8萬億的估算值計算,1月新增貸款約占全年貸款的13.5%,這仍然與歷史季節(jié)性走勢大致相符。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤同樣認為,中國銀行業(yè)通常會在年初大量放貸,以“滿足上年年底因額度限制而被壓抑的信貸需求”,這也是今年1月份信貸增速較快的重要原因。據她分析,今年年初信貸的強勁增速在一定程度上可歸結為中國仍然希望保持穩(wěn)健的投資和GDP增速,央行因此在一定程度上放松了對1月份信貸、尤其是人民幣貸款的控制,回頭來看,人民銀行在春節(jié)前收緊銀行間市場流動性,或許就是為了防止銀行貸款過快增長甚至失控,而非像市場當時所擔憂的那樣要顯著收緊流動性。
但汪濤預計,雖然年初幾個月的勢頭可能較為強勁,但展望整個2014年,中國的整體信貸增速(剔除股票融資的社會融資規(guī)模余額)仍將保持穩(wěn)健的增速。
“盡管有些數據顯示中國經濟年初以來有放緩跡象,但1月信貸數據緩解了市場對中國經濟失速的擔憂”,華僑銀行經濟分析師謝棟銘表示。他并就1月份中國M1增幅由12月的9.3%大幅下滑至1.2%分析稱,今年農歷新年正好在1月底,按照慣例新年前中國企業(yè)往往會將活期存款轉為通知存款或者理財跨年,而新年假期跨月導致大量活期存款在1月流出,2月流回,從而導致1月M1數據被歪曲;此外理財近幾年的崛起更是分流了活期存款,由于理財不屬于M1范疇,亦使M1數據被扭曲。因此無需過度解讀1月份M1的下滑。
謝棟銘判斷:“結合1月數據來看,強勁的信用數據使得新年后貨幣政策轉向的希望落空,中國短期內貨幣政策將保持中性力度不變。”