行業(yè)內企業(yè)投融資能力與其所有制國有占比和規(guī)模正相關，與其細分領域關聯度并不顯著；本文提及的各項指標有助于企業(yè)決定金融工具的選擇與使用，從而更好地利用會計科目信息從資產端、負債端、權益端三個維度優(yōu)化融資行為；當出現投入產出能力下降趨勢,建議考慮從權益端進行籌資，增強資本實力。
01 投融資能力指標體系應用總結
本文研究構建的行業(yè)四大類十個指標投融資能力評價指標體系，對工程建設行業(yè)進行細化評價，科學反映出各企業(yè)的投融資能力及相對排名，通過對行業(yè)連續(xù)5年數據的研究，對行業(yè)提出了具有針對性的投融資建議：
一是，行業(yè)內企業(yè)的投融資能力與其所有制國有占比和規(guī)模正相關，與其細分領域關聯度并不顯著。
二是，建筑企業(yè)金融工具的使用能力、資金使用和收回的能力、利用產業(yè)鏈資金的能力和項目投入產出的能力，總體綜合指標與分項指標的強與弱，不僅可以體現其投融資能力高低，也有助于企業(yè)決定金融工具的選擇與使用，從而更好地利用會計科目信息從資產端、負債端、權益端三個維度優(yōu)化融資行為。
三是，從現有基本金融工具的融資渠道和融資方式來看
1）四項指標綜合能力比較強，資金使用和回收能力指標分值高，金融工具選擇余地大的工程建設企業(yè)，可以以融資成本相對最優(yōu)為融資目標；
2）金融工具使用能力指標高，金融負債水平相對合理的工程建設企業(yè)，可以更多地從負債端考慮選擇融資工具；
3）利用產業(yè)鏈資金能力指標高的工程建設企業(yè)，處于市場相對主導地位，可多用非傳統的供應鏈金融工具；
4）項目投入產出能力指標強弱，決定工程建設企業(yè)發(fā)展水平的高低和自身積累能力強弱，因此企業(yè)需要保持良好的企業(yè)負債水平，當出現投入產出能力下降趨勢，建議考慮從權益端進行籌資，增強資本實力。
四是，抓住金融窗口期非常必要。
02 八大建筑央企投融資能力評價指標
本文篩選了具有代表性的八大建筑央企，并對其2019年、2020年和2021年的指標排名進行了分析。
八大建筑央企在投融資方面整體發(fā)揮穩(wěn)定，且綜合實力基本均保持在前30名。由于新冠疫情的持續(xù)沖擊，導致部分項目緩建、停建，并且人員、資金投入滯后，導致供應鏈不穩(wěn)定，因此部分央企在供應鏈占比和投入產出比方面表現略有遜色。大部分央企在會計金融化方面依然保持著較高水準。
03 財務績效指標
2022年初，國資委提出央企的目標任務為“兩增一控三提高”。通過利潤總額與凈利潤、資產負債率、營業(yè)利潤率、全員勞動生產率、企業(yè)研發(fā)投入強度、凈資產收益率、自由現金流、經濟增加值各指標的分析結果可以看出，八大建筑央企在利潤總額、凈利潤、利潤率、全員勞動生產率和凈資產收益率等方面大多走在行業(yè)前列，財務績效均優(yōu)于行業(yè)平均水平，而在資產負債率和研發(fā)投入強度方面，雖有部分企業(yè)表現略低于行業(yè)平均水平，但均有增強的趨勢，可以預見其表現將隨著企業(yè)的持續(xù)發(fā)展進一步提升。
04 合約現金流精益管理相關指標
我們以122家建工企業(yè)的2021年財務數據為樣本，對“百元產值含財務費用”指標值及其四大維度中的十大指標得分進行回歸分析，結果顯示：“產業(yè)鏈墊資比例”“金融負債/總負債”和“營業(yè)收入/總資產”與“百元產值含財務費用”的相關關系分別在1%、5%和10%，其相關性顯著。
具體來說，“產業(yè)鏈墊資比例”越低，“金融負債/總負債”越低，“營業(yè)收入/總資產”越高，企業(yè)的“百元產值含財務費用”越低，企業(yè)得分即排名越高。
其中，相關程度最為顯著的“產業(yè)鏈墊資比例”是指企業(yè)被占用資金和占用資金的差額與營業(yè)收入的比值，該比值越低，表示企業(yè)獲取經營現金流的能力越強，在產業(yè)鏈中所處的地位也越高。
此回歸結果也呼應了我們在設立四大類投融資能力衡量指標體系時所重點考慮的方面，即企業(yè)利用產業(yè)鏈資金的能力、對金融工具的使用能力和項目投資產出的能力等。
回顧前文八大建筑央企和行業(yè)整體投融資能力的分析結果可以看出，八大央企在“金融負債/總負債”和“營收/總資產”等指標上的得分明顯高于行業(yè)平均水平，尤其是中國建筑，其會計金融化和投入產出比維度總得分在2019-2021三年間均保持行業(yè)前十，說明以其為代表的八大建筑央企對金融工具的使用能力以及項目投入產出能力均處于行業(yè)領先地位，整體投融資水平優(yōu)秀。
綜上所述，由于工程建設項目具有投資周期長、資金占用高、回款慢、回報率不高等特點，企業(yè)投融資能力的優(yōu)化對其競爭力的提升十分重要。而在評價企業(yè)的投融資能力時，我們應重點關注其會計金融化、供應鏈占比和投入產出比等方面的表現，正如我們的投融資能力衡量指標體系所設。具體而言，“產業(yè)鏈墊資比例”“金融負債占比”和“營業(yè)收入/總資產”指標尤為重要，它們分別代表了企業(yè)在供應鏈中獲取經營現金流的能力、運用金融工具的能力，以及將投資轉化為產出的能力。
未來的經營發(fā)展過程中，建工企業(yè)應重點關注這些方面，使企業(yè)的投融資能力穩(wěn)步提升，從而獲得更大的競爭優(yōu)勢。